El valor empresarial múltiple (Enterprise Multiple, EM) es un índice económico que se utiliza para determinar el valor de una empresa. Está muy relacionado con el múltiplo EBITDA (Earnings Before Interests, Taxes, Depreciations and Amortizations).
Este valor por múltiplos permite analizar una empresa desde la perspectiva del comprador, al considerar factores que otros cálculos no incluyen. Por ejemplo, las deudas de la compañía.
¿Cómo saber el valor empresarial múltiple de una empresa?
Antes de determinar el valor empresarial múltiple, es necesario conocer el valor empresarial (EV) de la organización:
EV = capitalización de mercado + valor de la deuda + interés minoritario + acciones preferentes – efectivo y equivalentes de efectivo
Posteriormente, este valor de la empresa debe dividirse por las ganancias antes de los intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA):
EM = EV / EBITDA
Utilidad del valor empresarial por múltiplo
El principal uso que le dan los inversores al EM es determinar si una empresa está infravalorada o sobrevaluada. Un índice bajo indica que una empresa podría estar infravalorada. Por el contrario, si se obtiene un índice alto se deduciría que la compañía puede estar sobrevaluada.
Un múltiplo empresarial es útil para comparar trasnacionales, pues permite ignorar los efectos distorsionadores que causan las políticas tributarias de cada país. También se utiliza para encontrar candidatos de adquisición atractivos, pues el valor empresarial múltiple incluye la deuda. Por esto, es una medida mejor que la capitalización de mercado cuando se planean fusiones y adquisiciones. Si la empresa estudiada tiene un bajo múltiple empresarial, puede considerarse como una buena candidata de adquisición.
Los múltiplos de las empresas pueden variar dependiendo de la industria. Es razonable esperar mayores múltiplos empresariales en industrias de alto crecimiento, y múltiplos más bajos en industrias con crecimiento lento.
La importancia del valor empresarial por múltiplo es que toma en cuenta los activos, las deudas y el capital. Es decir, que proporciona una descripción precisa del rendimiento total del negocio. Es así como los analistas pueden emplear este índice para tomar decisiones de inversión.